マカオ：ＩＲ6社計の3Q業績　EBITDA4割減　二極化　2016年以降はコタイIRも競争激化へ

2015-11-19

【海外ニュース】

CI図表-マカオIR6社ｰ2015-3Q業績-画像

10月15日にGalaxy Entertainmnet Group、10月16日にWynn Macau、22日（IFRSは30日）にSands China、29日にMGM China、11月3日にSJM Holdings、11月5日にMelco Crown Entertainmentが3Q業績を発表。

6社計の業績は、3Q（7-9月）は売上高8,244億円、YoY31％減、調整後EBITDAは1,790億円、YoY37％減、3Q累計（1-9月）は売上高2兆6,159億円、YoY33％減、調整後EBITDAは5,535億円、YoY39％減。

調整後EBITDA、利益の規模感は二極化。コタイ地区のＩＲを収益柱とするGalaxy Entertainmnet Group、Sands China、Melco Crown Entertainmentは大きく、半島を主力とするSJM Holdings、Wynn Macau、MGM Chinaは小さい。

コタイ地区にＩＲを有する3社は、減収幅、減益幅とも相対的に小さい。一方、SJM Holdings、Wynn Macau、MGM Chinaは、これ以上の売上高減少が続けば、利益がなくなり、赤字転落の可能性も出てきた。

2016年の市場見通しはまだ見えない。17日に行政長官は、2016年のマカオのカジノ市場（GGR）をMOP200bn（$25bn、約3兆円）と予想した。一方、9月後半における株式市場コンセンサス（証券アナリスト平均）では、2016年はMOP250bn、YoY5％増。

一方、2016年にもコタイ地区のＩＲ開業はラッシュである。3月25日にWynn Palace（投資額41億米ドル）、2QにSands ChinaのParisian Macao（27億米ドル）、4QにMGM Cotai（31億米ドル）、そして2017年4QにSJM HoldingsのLisboa Palace（39億ドル）。
各社ともコスト増とともに、コタイ地区のＩＲも競争激化の方向。