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韓国:済州島 中国資本の意欲低下 Resorts World Jeju(2,200億円計画)の収益リスク高まる

2015-12-13

【海外ニュース】

朝鮮日報が、中国資本の韓国への投資余力、意欲が低下しており、大規模開発プロジェクトが空転するケースが多いと指摘した。

中国企業による投資が韓国で最も活発なのが済州島であった。中国資本が韓国、済州島への投資を活発化した背景は、1)中国人観光客の急増、2)不動産投資移民制導入、など。ちなみに、済州島は中国人へのビザ免除(30日以内滞在、中国から直接訪問)し、中国人訪問者数は2011年220万人から2014年610万人へとほぼ3倍増となった。
しかし、済州道は、宿泊施設分譲主体の開発事業をこれ以上推進しないと発表し、トレンドに変化が起きた。

済州道でも2010年以降、8兆8,000億ウォン(約9,160億円)を投資するとの表明があったが、実際の投資実績は5.6%の4,900億ウォン(約510億円)にすぎない。また、現在、中国資本が推進する大型プロジェクトは15件あるが、うち中国企業による直接投資が当初目標の10%に満たないプロジェクトが8件もあるとのこと。

済州島は、韓国において、強い自治権が認められている(米国の州に近い)。カジノ産業の政策、事業者指定も独自である。

現在、済州島には外国人専用カジノ施設8ヵ所が運営中。年間のカジノ売上高はUS$200mn(240億円)ほど。 施設はカジノフロア規模は3,000㎡未満、平均ではテーブルは40台、スロットは20台ほどと小型。

済州島では現在、初の大型の外国人カジノを含む統合型リゾート(IR)の開発が進んでいる。Genting Singapore(シンガポールのResorts World Sentosa運営)、Landing International(中国の不動産事業者、香港上場)が進めるResorts World Jejuである。同プロジェクトは投資額18億米ドル(約2,200億円)、50%:50%JVである。
ホテル 2,000室以上、MICE、ウォーターレジャー、文化施設を含む。
2017年から段階的に開業し、2020年にフル開業の予定。

足元の状況を考慮すれば、Resorts World Jejuの収益性への懸念は高まる。

韓国では現在17ヵ所のカジノがあり、うち外国人専用が16ヵ所、内国人入場可能なカンウォンランドがある。

現在3つの大型の外国人専用カジノを含む統合型リゾート(IR)の建設が進行中。仁川空港周辺にはParadise&セガサミー、Caesars&Lippoの2つがあり、投資額はそれぞれ1,400億円、2,000億円級。済州島ではGenting Singapore&Landing International(Resorts World Jeju)があり、投資額は18億ドル(約2,200億円)である。
以上の計画はすべて外国人専用カジノである。初期開業は2017年から2018年となる予定。

これらに加えて、現在、韓国政府(済州島とは別)は二つの外国人専用カジノを含む統合型リゾート(IR)の選定プロセスを行っている。11月27日に締め切られたRFPに対しての応札は、6事業者のみと、当初RFCに参加した34事業者の多くが見送った。

外国人専用カジノであり、中国の政策リスク(による中国顧客の動向)、韓国政府の要求水準の高さから、投資回収のリスクが大きいため。

中国政府の引き締め方針次第では、2020年以降、韓国のIRが供給過多に陥る可能性は大きい。

言うまでもなく、韓国のIRと将来実現するであろう日本のIRでは、経営環境は全く異なる。韓国のIRの収益エンジンは、外国人専用カジノであり、中国人依存型である。

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