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米国:Caesars Entertainment 2016年度1Q 実力ベース収支均衡 訴訟の行方が運命の鍵

2016-05-09

【海外ニュース】

5日5日、Caesars Entertainment Corporation(CEC、NASDAQ上場)が2016年度1Q実績を発表。

2015年1月15日、CECは主要営業子会社であるCaesars Entertainment Operating Company(CEOC)は破産再生申請(Chapter11)させ、CEOCを非連結化した(現在でも株式の89%を所有)。
CECは、CEOCを非連結化したことで、多額の有利子負債、採算の低いカジノホテル施設群を切り離した。

現在のCECの事業は、主としてカジノホテルの優良施設群、ソーシャルモバイルゲーム(CIE)など。
CECの業績は、CEOCの切り離し、米国の個人消費回復、コストコントロールなどが寄与し、改善基調にある。
2016年度1Qには、営業利益は$154mnに対し、利息費用は$151mnと、実力値のボトムラインは収支均衡。
CEOCを切り離した後にも多額の負債を抱えている。

CECはCEOC債権者からの訴訟を受けている。その行方は、CEC自体の事業継続性に大きな影響を与える。

CECが受けているCEOCの債権者からの訴訟とは、
1)CEOCが破産申請する以前に、CEOCの負債責任がCEC自身に遡及しないように契約変更済みと主張する妥当性
2)CEOCの破産申請前に、CEOCの数十億ドルもの優良資産をCEC自身に移転させた取引の妥当性

3月15日、米国破産裁判所に任命された独立調査官(Richard Davis氏、法律家グループ)は、Caesars Entertainment Corp(CEC、NASDAQ上場)と破産手続き中の運営会社Caesars Entertainment Operatng Company(CEOC)の間の資産移転取引についての調査結果を公表。
独立調査官は、資産移転がCEOCの債務返済能力を低下させたとの判断を示した。

CECは、今後の裁判の行方次第では、CEC自身が破産手続きをせざるを得なくなると主張している。

2016年度1Q業績(1-3月):前年同期比はCEC継続事業ベース(2014実績からCEOCを控除して算出)
・売上高$1,168mn、YoY7%増、調整後EBITDAは $305mn、YoY52%増、営業利益$154mn、YoY14%増、株主帰属当期損益$308mnの赤字(前年同期$6,857mnの黒字)
・前年同期の株主帰属当期利益は、CEOCの非連結化に伴う一時的な調整利益が寄与
・2016年度1Q末の財務状況=ネット有利子負債は$5,476mn
-現金および現金等価物は$1,444mn、有利子負債は$6,920mn

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