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英国:William Hill Rank Group、888 Holdingsによる統合提案拒否 ~ 企業価値の評価不十分

2016-08-12

【海外ニュース】

8月9日、英国のWilliam Hillは、Rank Group、888 Holdingsからの企業統合の提案を拒否。
拒否の理由は、企業価値の評価(32億ポンド=約4,00億円、現在の株価に対して16%のプレミアム)、取引形態の複雑さ(キャッシュ、株式交換のコンビネーション)。

株式市場では、Rank Group、888 Holdingsが、改めて提案額を引き上げるとの見方がある。

2016年7月、英国のRank Group、888 Holdingsは、合併協議中であり、その段階で、William Hillに統合を提案。

Rank Group=英国最大のカジノ事業者。Grosvenor Casinos(カジノ、店舗+オンライン)、Mecca(ビンゴ、店舗+オンライン)を展開
888 Holdings=英国最大のオンライングループ。オンラインのカジノ、ポーカー、ビンゴを主力
William Hill=英国最大のスポーツベッティング事業者

三社統合が成立すれば、スポーツベッティング小売り、カジノ&ビンゴホール、オンラインギャンブルの各分野において、リーディングポジションを獲得する。統合は、オンラインとランドのオペレーションのシナジー、コスト低減、スケールメリットを目的とする。

各社の時価総額は、Rank Groupが9.35億ポンド(約1,300億円)、888 Holdingsは8億ポンド(約1,100億円)、William Hillは27.5億ポンド(約3,850億円)である。

2015年、William Hillは、888 Holdingsに対して、7.2億ポンドの買収提案を行ったが、888 Holdingsの大株主(イスラエルのAvi Shaked氏ファミリー)と価格面で折り合わなかった経緯がある。

その後、スポーツベッティングのライバルであるLadbrokesとGala Coralが統合(23億ポンド)し、William Hillは業界トップの地位から陥落。また、2015年9月には、スポーツベッティング大手のPaddy PowerとオンラインのBetfairが統合を発表。

一方、888 Holdingsは、2015年にBwin.partyの買収を試みたが、競合であるGVC Holdingsに奪われた経緯がある。

英国では、とくにオンラインにおける規制強化、課税強化(2014年12月にRemote Gaming Duty導入。国内ユーザーの売上高に課税。オペレーターの所在地に関わらず)、そして競争激化の流れがあり、2015年から大型の業界再編が続く。

欧州は個人主義、自己責任の考えが強く、ギャンブルに寛容である。スポーツベッティング、市中のスロットパーラー、オンラインカジノなど、米国やアジアでは制限されるギャンブル種が広く普及している。
欧州全体では、ランドカジノは約900施設あるが、小型のカジノ単体施設が主体であり、市場規模は小さい。
欧州の総ギャンブル市場は11兆円以上であるが、オンラインギャンブル市場は1.5兆円、カジノ市場は約7500億円である。

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