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マカオ:2017年7-9月 市場詳細統計 YoY22%増、VIPがけん引 構成比はVIP58%:マス42%に

2017-10-17

【海外ニュース】

10月16日、マカオのゲーミング規制当局(Gaming Inspection and Coordination Bureau, DICJ)は、2017年3Q(7-9月)のカジノ市場の詳細統計を発表。

3Q(7-9月)のカジノ市場は、MOP67,001mn、YoY22%増、うち、VIP部門(VIP Baccarat)がMOP38,687mn、YoY35%増、マス部門MOP28,314mn、14157YoY7%増。

月次ベースの市場は発表済み。VIP部門、マス部門では、VIP部門がけん引。2016年後半からVIP部門の回復が顕著。構成比は、VIP部門58%、マス部門42%。
ちなみに、政府の反腐敗対策以前の2013年の構成比は、VIPが66%、マスが34%であった。

一方、コンセッション6事業者のEBITDAの構成比は、VIP部門が約3割、マス部門が7割。VIP部門は、仲介業者(ジャンケットなど)への手数料負担ゆえに、利益率が低い。
また、コタイ地区のIRの存在感の高まりとともに、マスのウエイトが高まる方向にある。

なお、2017年9月末のカジノ供給量は、施設数40(前年同期末38)、テーブル数6,449台(同6,304台)、スロット数16,310台(同15,769台)。

マカオ・カジノ市場の暦年の動向。プラス、マイナス要素

・2014年=カジノ市場はMOP351,521mn、YoY2.6%減
・2015年=カジノ市場はMOP230,840mn、YoY34.3%減
・2016年=カジノ市場はMOP223,210mn、YoY3.3%減
・2016年以降の前年比のプラス要素、マイナス要素
-プラス要素=前年のバーが低下、コタイ地区の新規大型IR開業
-マイナス要素=中国政府の反腐敗政策、違法な資金移動の取締強化、金融商品市場の低調(富裕層の余剰資金の縮小)
(2016年5月、政府は、フォンベッティングの禁止の徹底、マネーロンダリング対策の新ルールを導入。合計でVIP市場を10-20%ほど、カジノ市場全体を5-10%ほど縮小させる影響と推定される)

The Gaming Inspection and Coordination Bureau (DICJ)の発表:
Monthly Gross Revenue from Games of Fortuneへのリンク

ゲーミング・コンセッションは2022年までに満期。2017年から早期償還オプション。政府対応に注目

マカオでは、6事業者(中国系3社、米国系3社)がゲーミング・コンセッション(サブ・コンセッションを含む)を所有しており、それらは2020-2022年に満期を迎える。
また、マカオ政府は2017年より、コンセッションを早期償還できる権利を得る(政府は早期償還権を行使する場合、1年以上前にノーティスする必要がある)。

仮に、コンセッションが維持されない場合、事業者は、営業権を失い、さらに、すべての設備を対価なしに、マカオ政府に移管することが義務付けられている。
各社にとり、コンセッションの喪失は、事実上、マカオ事業すべての喪失を意味する。

現在、マカオ政府は、満期後の対応について、検討を進めている。

2017年5~7月にかけて、政府高官がコンセッション満期について相次いで発言。ポイントは、
・政府は、すべての実行可能な方向性を検討
・コンセッション満期は、最大5年間の延長が可能
・満期後は、新規コンセッション付与プロセスが必要であり、”新たな入札”も選択肢

このうち、”新たな入札”発言は、6事業者に激震を与えた。
それまで、政府関係者は、”更新(Renewal)”と表現し、6事業者はそこに満期後も現状維持のニュアンスを感じ取っていた。
しかし、政府が”新たな入札”と表現したことで、事業者再募集・選定、入れ替えのニュアンスを読み取ったわけだ。

図表:マカオ カジノ運営6事業者のコンセッション満期日

コンセッション満期日 事業者 証券取引所 カジノ施設数 獲得順
2020年3月31日 SJM Holdings 香港証券取引所 21
2020年3月31日 MGM China 香港証券取引所 5(サブ)
2022年6月26日 Wynn Macau 香港証券取引所
2022年6月26日 Galaxy Entertainment 香港証券取引所
2022年6月26日 Sands China 香港証券取引所 4(サブ)
2022年6月26日 Melco Resorts & Entertainment NASDAQ 6(サブ)

注1:カジノ施設数は2017年3月末時点
注2:(サブ)はサブコンセッション。Sands ChinaはGalaxy Entertainmentより、MGM ChinaはSJM Holdingsより、Melco Resorts & EntertainmentはWynn Macauより取得
 
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